日前，贝因美公布2021年年度报告。相关数据显示，2021年贝因美实现营收25.39亿元，同比减少了4.71%；归属于上市公司股东的净利润7331.46万元，同比增长了122.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润729.61万元，同比增长了101.52%；归属于上市公司股东的净资产17.86亿元，同比增长了22.89%。
值得注意的是，贝因美最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。
同天，贝因美还公布了2022年第一季度报。相关数据显示，报告期内，贝因美实现营收8.14亿元，同比增长43.68%；实现归母净利润2012.64万元，同比增长38.45%；经营性现金流量净额5289.58万元，同比增长145.02%。
近年来，消费者健康意识在不断提升，乳制品及奶基营养品以自身特有的健康营养属性，受到越来越多消费者的青睐，市场渗透率不断提高，乳制品及奶基营养品的整体消费规模呈持续增长趋势。在当下充分发挥内需潜力、不断完善国内大循环新的格局下，中国乳制品的高质量发展将是大势所趋，乳制品市场份额将集中转向品牌知名度高、实力强、规模效益显著的优秀企业。
作为中国奶业20强企业，贝因美以提供更适合中国宝宝的产品及服务为己任，完成研发、生产、销售为一体的全产业链布局，并通过差异化、精准化创新储备了大量高品质奶基营养产品。此外，贝因美拥有独立的采购、生产管理和销售体系，自主开展生产经营活动，先后推出了包括婴幼儿/成人配方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品、含乳饮料等各类健康食品，有“爱加”、“冠军宝贝”、“可睿欣”、“生命伴侣”等数十个品牌系列产品，能够满足不同消费群体需求。
在销售模式上，贝因美主要通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售。其经销商收入占比为42.24%，毛利率达62.14%；电商平台收入占比18.06%，毛利率达62.87%。报告期内，贝因美完成了数据营销体系的建设，整合了各大平台的会员数据，通过数据中台的建设加速为终端零售业务赋能，有效提升了其与消费者之间的联系。
信达证券在研报中表示，贝因美2021年第四季度及2022年第一季度业绩均创新高，经营活动现金流持续改善，2022年第一季度营收及利润同样创出五年来的新高，显示出良好的反转态势。此外，贝因美最近两个季度毛利率呈下降趋势，推测是由于ODM、OEM等创新业务在营收中占比的上升导致毛利率的下降，公司转型取得初步成效。
贝因美方面在年报中表示，接下来将抓住羊奶粉、有机奶粉、营养品等高速增长的契机，加快落地超高端产品。完善婴幼儿特医品类布局，关注成人特医群体需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。同时，扩大儿童食品推广人群范围，打造贝因美亲子健康零食概念。此外，围绕孕婴童做数字化的产业、服务，在做强主业的基础上整合产业关联资源，打造品牌和资本共同加持的母婴生态圈。
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